日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
A股黄金劫：百亿存货零计提 轻套保遭重创
“近期金价暴跌实在是出乎我们的意料。”当天，中金黄金内部人士对本报记者直言。“目前，对于黄金市场的未来趋势，市场分歧仍比较大。如果只是一两天价格下跌的话，对公司影响还不大，但是，如果金价步入下降通道的话，对公司业绩会造成较大的不利影响。”
而本报记者在采访当中了解到，面对黄金价格巨幅波动，但不少公司却是束手无策，甚至没有开展黄金期货来进行套期保值。更重要的是，金价急跌之后，各大黄金公司旗下的巨额存货也将成为未来业绩的隐形“杀手”。
“一旦金价形成趋势性下跌，各公司的黄金储备将被迫成为高价库存。届时，将不得不计提巨额存货减值准备，从而拖累相关公司业绩。”有券商研究员表示。
黄金公司忽视套保遭重创
“此前，在黄金价格处于上升通道时，谁会想到做套期保值？经过这轮风波之后，公司将来会考虑采取相关措施，以控制市场风险。”上述中金黄金内部人士坦言。
二级市场上，短短两个交易日内，中金黄金股价已下挫一成，从上周末的13.86元下跌至12.51元。公司流通市值也大幅折损40亿元之巨。
同样癫痫治疗那里最好，辰州矿业(002155.SZ)证券部人士也表示，公司黄金未在期货市场进行套期保值交易，只是对收购的原料金和合质金进行了黄金T+D延期交易业务。
而潮宏基(002345.SZ)也只是采取黄金T+D延期交易来控制风险。公司称，由于公司部分黄金原材料通过银行提供的黄金租赁业务取得，公司将黄金租赁业务与买入Au(T+D)进行组合，以对冲黄金租赁业务在借入与偿还黄金时的黄金价格波动风险小孩癫痫小发作症状。
当天，山东黄金证券部相关人士也称，金价的短期扰动不会对公司生产计划造成较大的影响。但如果金价长期走低，公司会依据市况适当调整生产规模。
另据山东黄金此前披露的2012年年报，公司原先确定的2013年生产经营目标是，自产黄金产量27.9吨，销售收入520亿元，实现利润29.8亿元。
相比之下，尽管有极少数上市公司开展了金属期货套期保值业务，但成效也并不显著。如紫金矿业2012年的金属期货套期保值业务就出现了亏损，全年亏损2882万元。截至去年年末，公司持有黄金期货合约持仓数量为834 公斤。
值得一提的是，紫金矿业在2012年年报还提及了黄金市场今年所面临的下跌风险。公司称，金属大宗商品价格在生产过剩和刺激政策交替之下，或将维持宽幅波动的震荡格局，但价格中枢下移，金属大宗商品牛市难以再现。
数百亿巨额存货几乎零计提
毋庸置疑的是，随着近期国际金价大幅下跌，各家黄金公司背后的巨额存货已成为其未来最大的业绩隐患。
“如果金价持续下跌的话，公司必须要计提存货减值准备，届时，肯定会影响公司业绩。”上述中金黄金内部人士称。
调查表明，从现已披露2012年年报的几家黄金公司年报来看，截至报告期末，尽管各家公司期末存货余额动辄达数十亿元计，但是各家计提的减值准备都是“蜻蜓点水般”点到即止。特别是，潮宏基年末更没有计提一分钱的减值准备。
截至2012年年末，仅紫金矿业一家公司的年末存货余额就高达116.64亿元。但公司期末仅计提了6192.97万元的减值准备，计提比例仅为0.53%。
在紫金矿业逾百亿元的期末存货中，公司产成品、建造合同形成的资产、在产品、原材料的期末余额分别高达11.09亿元、10.40亿元、37羊羔疯复发该如何治疗.15亿元、57.98亿元。
但是，除了原材料已计提了5402.71万元的跌价准备以外，公司产成品和在产品累计仅象征性地计提了790.26万元。建造合同形成的资产更没有计提一分钱跌价准备。
“不可否认，面对金价的急剧变化，这些公司面临的存货压力不容小觑。尽管不存在去库存压力，但会面临来自下游的降价压力。”有券商研究员如是说。
紧随其后的则是东方金钰。截至2012年年末，其存货余额也高达42.33亿元。同样，东方金钰去年年末也累计仅计提了887.51万元的跌价准备，计提比例低至0.21%。
此外，潮宏基、山东黄金、豫光金铅等公司期末存货余额也分别达到了14.04亿元、10.84亿元和37.77亿元。但潮宏基期末计提的减值准备为零；其他两家公司也仅计提了536.16万元和3945.83万元的存货减值准备，计提率分别仅为0.49%和1.04%。
