日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
招商海通的策略会干货 流着眼泪也要看完
12月8日，海通、招商两家券商分别召开2016年度策略会，海通证券认为，明年市场上涨主要依赖公司盈利增长，2016年依然是成长股的天下。招商证券则预计2016年市场估值中枢在3400点附近。
招商证券策略魔咒再次应验
虽然大盘今天还是没能”逃过一劫
但是小编还是收拾心情
毕竟发生这样的事
大家都不想的
小编给大家煮碗面
用两家策略会的纯“干货”
希望能抚慰各位受伤的心灵
也希望对大伙明年的投资有所帮助
关于大盘：招商认为中枢在3400点
招商
资料来源：招商证券
“股灾”以后找不到单边上涨的理由，指数会在非常宽的幅度下波动。2016年市场合理估值中枢在3400点附近，但是市场整体会呈现围绕合理估值中枢进行宽幅震荡的走势，主体区间在3000-4000点之间。
海通
经历了2015年去杠杆后资金入市速度放缓，但不改大类配置资金偏好股权投资的需求。股指波动率将下降，市场运行将更为平稳。股市有望从激情的疯牛走向温情的慢牛。
关于资金面：海通很乐观
招商
认为在资产慌的大背景下，大部分情况下市场的资金面状况会比较平衡，不会出现大幅流入幅增加股票配置。
海通
预计2016年新增入市资金3.3万亿，比15年温和。海通证券表示，回顾过去三年股市资金供求情况，13年资金净流入-1721亿，供需整体均衡，是存量资金博弈市场；14年净流入8863亿，下半年增量资金开始入场，市场走牛；15年净流入4.4万亿，资金疯狂入市。
关于基本面
招商
2016年的企业业绩增速仍然缺乏亮点，不会成为行情的驱动因素。招商认为，2016的系统性催化剂可能来自以下方面：包括美联储的加息进程超预期，或者是经济下滑联储无法更加宽松，限售解禁(大股东减持解禁)，经济在15年的政策刺激下短暂回暖，养老金入市癫痫病的危害是什么，MSCI加入预期等，由于事件性因素难以事先判断，因此可预测性差，需要同时关注交易层面的信号。
另外，招商认为，明年可能不会有很多降息降准，但是不意味着市场就会跌。市场的涨和跌不完全依赖于超预期的货币宽松。
海通
明年股市赚钱主要靠公司业绩增长。影响股市的三大因素：利率合肥癫痫病医院有哪些，这是赚央行的钱；风险偏好提升，这是赚韭菜的钱；上市公司盈利，这是依靠公司盈利增长来实现的。
明年利率下行空间有限，海通预测只有20%的空间。而经历了三季度的异动行情，大量散户的风险偏好下降。期望散户资金再直接入市概率不大。因此，明年市场上涨的主要因素依赖公司盈利增长。公司盈利有可能实现，一是银行下调理财产品收益，企业贷款利率下降，财务费用减少。此外，税率也有望下降。企业所得税降低是有空间的，企业盈利再投资有望带动企业内生增长。
关于IPO和再融资情况
海通
预计明年A股IPO和再融资规模达4000亿和1万亿癫痫病小发作预防。证监会明确表示16年会进一步扩大股权融资规模，并尽早实行注册制。14年IPO和再融资规模分别为613亿、6882亿，尽管15年下半年IPO和再融资受股灾限制，全年仍分别有1406亿、9144亿，考虑16年股权融资进一步扩大，预计16年IPO和再融资能分别达到4000亿、10000亿，合计14000亿。
投资方向
招商
投资机会更多集中在自下而上的主题性炒作当中。可以关注：智能制造、生态城市、中概股回归、国企改革、新能源汽车、车联网、在线教育、智能家居、养老产业、文化产业、军改、IP、VR、安防等细分链条主题。
海通
2016年依然是成长股的天下，关注“3+2”主题。2016年依然是成长股的天下，建议投资者关注。三大产业：一是智能制造，如机器人，新能源汽车；二是信息经济，如大数据，智能视频等；三是新型消费，如体育娱乐，医疗健康。两大主题：国企改革、军工；迪斯尼(迪士尼主题相关个股如美盛文化、东方明珠、陆家嘴、中路股份、春秋航空、上海建工及本地商贸零售股).
