日期：2016-3-26（原创文章,禁止转载）
关注补涨品种
导读
可转换债券通常具有较低的票面利率，因为可以转换成股票的权利是对债券持有人的一种补偿。因为将可转换债
可转换债券通常具有较低的票面利率，因为可以转换成股票的权利是对债券持有人的一种补偿。因为将可转换债券转换为普通股时，所换得的股票价值一般远大于原债券价值，可一旦转换成股票就有下跌风险，不再有债券保值特性。
本周转债持续升高，后市关注补涨品种，首先建议关注上游资源类和公共事业类的转债。
长期看好深燃基本面。受益于油价下行和此次气改的执行力度，增量气下调幅度超预期，同时，气价未来还存在较大的下调空间。自此，天然气行业长期以来的上调预期逆转为下调预期，利好下游工商业和电厂用户需求，打开行业景气度。此外，公司层面，深燃积极执行发展异地市场的战略，凭借资金实力和技术优势，学习国外标杆企业做大规模。转债层面，深燃转债已进入赎回累计期，恐时日无多，估值经过前期调整已基本合理。
浙能虽受益于电改主题性机会，但实际影响相对较小。相比于天然气价改，电改推行难度更大，预期将从试点区域开始。浙能作为区域大火电企业，拥有一定价格竞争优势，但浙江作为缺电地区，参与电改初期试点的可能性较小。
此外，由于煤价持续低位，按照煤电联动，今年上电价下调预期渐强，对电企盈利将有一定压制。
关于洛钼转债，关注今年“钨、钼资源税改革方案”进程和大宗商品价格反弹预期。今年2月，工信部原材料司工作重点中明确提到推动出台《稀有金属管理条例》。去年WTO稀土案败诉导致钼、钨出口配额取消，出于资源保护，预计配额控制将往上游开采和冶炼环节发展。提高资源税或增加企业开采成本，但规范生产和打私行动将提升行业集中度(参考稀土行业)，有利于优质大型矿企的发展。对于洛钼的另一个关注点来自大宗商品反弹预期，当前石油和部分金属品种(包括铜)价格已开始中期的底部反弹，美元指数阶段性冲高后的走势不确定性增加；而公司层面，3个品种中除了钼价持续低迷，铜价和钨精矿价格均有所升温。洛钼转债将于2015年6月2日进入赎回起始日，转债估值尚可，还有至少近3个月的正股博弈机会。
上海电气控股股东上海电气总公司正在积极深化和推进国资国企改革，目标是实现整体上市，未来电气总公司会有选择性地把自身的优质资产整合上海电气，以实现电气总公司的整体上市。随着红沿河核电站5、6号机组开工被核准，2015年正式成为核电建设元年。上海电气是国内核电岛、汽水分离器的重要提供商之一，受益空间大。
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