日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
宇通客车(600066):产能瓶颈有望提早解决
5000辆专用车项目有望年底提早建成投产
公司5000辆专用车产能提升项目进展顺利,我们预计将于2011年底提早建成投产,届时公司客车设计产能将达3.5万辆、实际产能预计约为5.1~5癫痫病的危害是什么.5万辆,暂时减缓一直以来困扰公司的产能不足问题;另外,公司配股募投的1万辆新能源客车项目预计将于2012年4季度投产,为公司长时间发展奠定基础。
大中型客车整车1~9月份同比增长约13%
大中型客车整车行业1~9月份累计销售9.23万辆,同比增长13%;长时间来看,大中型客车行业将受益于城市化进程的进一步加快、交通拥堵问题日趋严重所推动的优先发展城市中客需求CAGR有望到达约14.15%。
强者恒强,宇通客车份额稳步爬升
大中客行业“3龙一通”竞争格局稳定。我们认为随着品牌的不断积淀和产能扩大,公司市场竞争力将不断加强,我们预计公司大中客市场份额将由2010年31.52%上升至2011年32.63%,大中客销量4头疼性羊羔疯.33万辆,同比增长16%。
估值:评级由“中性”上调至“买入”,目标价24元
我们保持公司2011~2013年EPS 1成年人癫痫病如何治疗.56/1.99/2.43元的预测(配股摊薄以后),保持24元的目标价不变,该目标价的推导是基于瑞银VCAM模型,WACC为8.9%,Beta为0.98。公司当前股价对应2012E PE约为10倍,处于历史相对低位,我们认为具有较强吸引力,我们将评级由“中性”上调为“买入”。
