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bd权重股下跌空间小游击战或有恃无恐

日期:2016-7-8(原创文章,禁止转载)

权重股下跌空间小 游击战或有恃无恐

上周沪综指弱势震荡,目前沪综指已连续三周下跌,经济的不好不坏并不能改善投资者近期持续降温的风险偏好。从周K线的角度来看,沪综指在30周均线上方的支撑力度犹存,显示多方并不愿意就此放弃抵抗。而权重板块的低估值也在一定程度上封杀了指数的下跌空间。有分析指出,短期沪综指或跌破2200点,但在前低2180点附近有望触发超跌反弹,操作上宜“抓小放大”,在权重股短期难有起色的背景下镇江癫痫病医院排名,利用“游击战”博弈超额收益河北治疗癫痫病那好

宏观经济或正构筑“双底”

上周公布的3月份经济数据并不尽如人意,特别是PPI同比下降1.9%,降幅较上月扩大0.3个百分点,环比持平,未能持续其环比上涨的势头,显示宏观经济再度出现降温迹象。因此,尽管3月信贷增加1.06万亿元、M2同比增长15.7%的信贷数据超出市场预期,但并未能有效提振市场癫痫病的日常护理,沪综指或正在“二次探底”中。

当然,沪综指的二次探底与经济基本面的现状是吻合的。中信建投认为,第二库存周期“双底”调整如期出现,目前仍在回落中,但“双底”并不意味着第二库存周期向上趋势的终结和扭转,只不过是向上趋势中的波动和插曲;从短周期的动力看,虽然有所波动,但并未出现拐点性质的衰竭;从历史统计规律看,最早3月、最晚6-7月“双底”底部肯定能出现,但大概率事件应该是在4-5月达成这一底部;而这一周期趋势决定了股市的估值方向。

目前来看,股市的走势与宏观经济第二库存周期的构筑“双底”是较为吻合的,这或意味着二季度将大概率出现市场的“底部”。对一般投资者而言,目前市场仍处于二次探底的左侧,因此贸然猜底断不可取,不过不妨关注部分早周期股的表现,若其早于市场出现触底反弹的迹象,对市场形成“二次探底”成功的预期大有裨益。总体而言,若宏观经济在二季度探底成功,那么当前市场的调整或仅仅是阶段性的,而随着双底的形成市场有望迎来重要买点。

市场弱势但下行空间小

双底的形成不会一蹴而就,无论是经济还是市场均存在一个较为“磨人”的阶段。因此从相对谨慎的判断而言,当前市场仍处于“探底”阶段,投资者不宜过度进取。在左侧交易中,宜适度降低收益预期,将投资重心关注于小盘题材股,采取“游击战”的方式博弈超额收益。

从权重股的估值水平来看,沪综指持续下跌的空间并不大。目前银行股动态市盈率在6-7倍左右,石化双雄也均在10倍左右。在经济较去年有所复苏的背景下,权重蓝筹股的估值水平基本不存在大幅下移的空间。在此背景下,除非有新的事件刺激,目前指数大涨、大跌的条件都不具备。

有分析指出,当前全球风险偏好处于上升期,但国内房地产调控和清理影子银行,导致经济复苏力度较弱,风险偏好仍有待恢复。具体而言,二季度存在几个利空需要消化。首先是房地产成交量的萎缩;其次是社会融资额的回落;最后是IPO重启。在上述利空先后落地后,A股才可能迎来具备一定规模的反弹。

从技术层面来看,目前年线在2214点,半年线在2206点,因此在2200点附近有利于多方组织有效的抵抗。不过,当指数落到技术支撑区或是接近时,需要观察成交量的变化,一般来讲,较为理想的状态是下跌与上升的转换当中,成交量要有明显的缩放变化。上周五沪综指在探至2206点时,沪深两市量能并未有效放大或明显缩小,显示其不太可能成为多方反击的最后一道防线。另一方面,在经历了3月28日和4月8日两次利空大跌之后,做空情绪已经得到有效宣泄,短期进一步大幅下跌的能量并不足。总体而言,上周股市整体运行偏弱,资金入场积极性不高,后市沪综指在下探刷新2180点之后触发技术性反弹的可能性较大。

投资策略方面,考虑到近期指数波动的空间不会太大,在指数交易策略上博弈超额收益的概率较低,投资者宜控制中等偏下水平仓位,适当配置低估值权重蓝筹股进行防御,同时持有部分灵活仓位参与题材概念股的“游击战”,已博弈超额收益。对稳健投资者而言,不妨控制好仓位,静观其变,二次探底的左侧仍未完成。

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