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银河证券:积极的财政政策对经济回升具决定性作用

日期:2019-12-25(原创文章,禁止转载)

银河证券:积极的财政政策对经济回升具决定性作用

银河证券:积极的财政政策对经济回升具决定性作用

发布时间:2018-11-20 01:45:43 已有: 人阅读

日前落幕的“”,审议通过了2010 年财政预算案:2010 年将继续实施积极的财政政策,安排全国财政赤字规模10500 亿元,占GDP的2.8%,与上年基本持平。

(1)从已公布的2010 年预算案的编制情况看,今年的财政政策被正式定调为“积极”,财政赤字规模适度,与银河证券之前的判断基本一致。具体来看,2010 年继续实施积极的财政政策,主要体现在以下五个方面:一是提高城乡居民收入,扩大居民消费需求;二是安排使用好政府公共投资,着力优化投资结构;三是落实结构性减税政策,引导企业投资和居民消费;四是优化财政支出结构,保障和改善民生;五是大力支持区域协调发展和经济结构调整,推动经济发展方式转变。

从财政收支安排和赤字规模来看,积极财政政策的力度保持适度,与上一年相比没有加大。2010 年全国财政收入计划增长8%,可安排的收入为74030 元;全国财政支出84530 亿元,增长11.4%,全国财政收支差额(赤字)10500 亿元,占GDP 的2.8%。这一规模与银河证券在2010 年宏观年报里预测的10700 亿元基本一致。现在看来,预测结果之所以相差200 亿元,原因有二:一是银河证券假定2010 年GDP增长9.5%,而中央政府预期的2010 年经济增长率为8%左右;二是银河证券预计今年赤字规模占GDP 的比重与上年相同为2.9%,而今年预算案将这一指标微调为2.8%。

(2)实施积极的财政政策,尤其是安排庞大的政府公共投资,对实现经济回升具有决定性作用。这一点,可以从去年的经济数据中得到佐证。2009 年,全年GDP 增长8.7%,投资就拉动了8 个百分点,投资对GDP 的贡献率高达92.3%。

2009 年投资之所以成为经济触底回升的头号引擎,主要源于中央政府在2008 年四季度出台了4 万亿元投资计划,其中中央政府安排新增投资就高达1.18 万亿元。在先期安排2008 年四季度新增1040 亿元新增投资之后,在2009 年和2010 年分别安排新增投资4875 亿元和5885 亿元。从实际进度来看,2009年执行的情况快于预期(表1)。2009 年,中央政府公共投资支出9243 亿元(原定9080 亿元),完成预算的101.8%,比上年预算增加5038 亿元(原定规模为4875 亿元)。其中:农业基础设施及农村民生工程投资2567 亿元,教育卫生等社会事业建设投资965 亿元,保障性住房建设投资551 亿元,节能减排和生态建设投资777 亿元,自主创新、技术改造及服务业投资681 亿元,重点基础设施建设投资2151 亿元,地震灾后恢复重建资金1305 亿元,其他投资246 亿元。正是在中央政府公共投资的带动下,全社会投资和城镇固定资产投资出现了高速增长,2009 年全社会固定资产投资比上年增长30.1%,增速比上年加快4.6 个百分点,其中,城镇固定资产投资194139 亿元,增长30.5%,加快4.4 个百分点,从而拉动经济强劲回升。

(3)2010 年的财政预算,财政赤字和公共投资的规模保持适度,对实现经济平稳较快发展和“调结构、促转变”将起到关键作用。原因有二:首先,尽管今年的财政赤字规模、公共投资总规模和中央新增投资额,从增量和增幅上比去年均有所减少,但从绝对量上看仍大于去年,这对于实现投资较快增长仍起到非常重要的支撑和带动作用。根据预算安排,2010 年中央政府公共投资9927 亿元,比2008 年预算增加5722 亿元。加上2008 年第四季度新增的1040 亿元和2009 年新增的5038 亿元,可以实现中央政府新增公共投资1.18万亿元的计划。做出这种安排,是基于对当下经济形势的清醒认识。目前,尽管经济回升势头明显,但是,经济增长的内生动力不强,民间和社会投资的意愿还不强,政府的公共投资仍将起到领跑的作用,这对于巩固经济回升向好的基础非常必要,也十分重要。

其次,2010 年政府公共投资着力优化投资结构,突出“调结构、促转变”。政府公共投资重点支持保障性住房、农村基础设施、教育和医疗卫生等社会事业、节能环保和生态建设,以及自主创新、结构调整等领域和欠发达地区。资金安排主要用于项目续建和收尾,避免“半拉子工程”,严格控制新上项目,防止重复建设。支持地震灾区恢复重建。扩大政府公共投资“以奖代补”范围,带动社会投资。可以看出,从投向来看,政府公共投资更加优化。

在政府公共投资规模既定的情况下,2010 年的整体固定资产投资增速将保持较快增长,考虑到今年的增量和增幅小于去年,但民间投资却有可能进一步活跃,预计今年的投资增速会略低于去年的30.5%,有望达到27%28%;在2010 年GDP 增长9.5%的情况下,预计资本形成将拉动GDP5.7 个百分点,对GDP 的贡献率约为60%。

在经济尤其是投资持续较快增长的同时,通胀水平将温和上升,预计固定资产投资价格和PPI、CPI都将温和上行,通胀的压力比2009 年显著加大。灵武市怎样找到靠谱的癫痫医院怀孕服用奥卡西会对身体造成哪些伤害大同哪家癫痫医院最好

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